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milan东方体育:每周股票复盘：欧派家居（603833）Q2扣非净利增41%

  截至2025年9月26日收盘，欧派家居(603833)报收于53.11元，较上周的56.24元下跌5.57%。本周，欧派家居9月22日盘中最高价报56.18元。9月26日盘中最低价报52.36元。欧派家居当前最新总市值323.52亿元，在家居用品板块市值排名3/72，在两市A股市值排名575/5157。

  问：公司要从大家居向泛大家居挺进，泛大家居具体会涵盖哪些新品类，目前有相关的研发或布局计划吗？ 答：泛大家居以设计为核心，整合定制家具、成品家居、智能家居、软装、家电及装修服务等全品类资源，通过数字化技术实现“一体化设计、一站式选购、一揽子服务”的家居空间解决方案。公司已启动研发体系改革，并对沙发、电器、家配、门窗等小事业部推行“公司出资源、品牌及担风险；合作方出智慧”的创业机制和股权激励创新。

  问：现在家居行业都在做整装，咱们在整装业务上的订单量和毛利率，跟传统单品比有没有优势，优势大概多少？ 答：公司2025年上半年毛利率达36.24%。公司在整装领域的竞争优势体现在品牌影响力、信息化、定制化、智能化赋能以及柔性化大规模非标定制生产能力。

  问：公司研发费用同比增了53%，这些研发投入主要用在哪些方向了，有没有新技术或新产品快要落地？ 答：研发投入聚焦大家居产品研制战略，推动生活方式研究、定装一体化、定制与成品一体化及I设计策略落地。优化IPD流程与激励机制，提升全案设计能力；推进定制与装修融合设计；统筹自研智家云软件及其他第三方设计生产一体化软件项目，提升设计便捷性；后端实现工艺整合，提升设计、下单及安装效率。

  问：公司有979项有效专利，这些专利大多分布在在哪些领域，有没有能形成核心竞争力、区别于同行的关键技术？ 答：专利大多分布在于家具及相关这类的产品的生产的基本工艺、技术创新、外观设计等领域，持续巩固在大家居研发、工艺和先进制造方面的领先地位。

  问：“爱家季”这个行业品牌IP推出后，对品牌影响力提升和门店客流带动有没有具体数据支撑，后续还会做类似的IP活动吗？ 答：“欧派爱家季”作为长线营销IP，通过全域资源联动刺激消费，强化“看过欧派再装家”的用户心智，整合各事业部资源形成统一销售合力，沉淀品牌资产。

  问：现在零售大家居门店超1200家了，60%经销商也在布局，那目前这些门店的单店营收和盈利情况怎么样，有未达到预期？ 答：大家居转型为渐进式过程，需在团队、产品、展示、服务等全链条升级，目前已有超1200家有效门店，超60%经销商已布局或正布局大家居业务，探索本土化发展路径。

  问：公司今年上半年营收同比降了98%，但扣非净利润反倒涨了41%，根本原因是什么？ 答：扣非净利润增长主要因“分田到户”机制变革见效，大供应链改革减少相关成本，生产工序迭代提升效率，以及资金筹划有效拉动净利率上升。

  问：海外工程订单同比增超40%，这个增长大多数来源于哪些区域呀？后续还会重点拓展哪些海外市场呢？ 答：海外工程订单增长大多数来源于澳大利亚、东南亚市场。公司将基于海外动态继续深化重点市场布局。

  欧派家居集团股份有限公司拟变更注册资本，因可转债转股导致股份总数增至609,152,720股，注册资本相应变更。公司拟取消监事会，其职权由董事会审计与风险管理委员会行使。修订《公司章程》部分条款，涉及法定代表人、股东权利、董事义务等内容。同时修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》等治理制度。提议第五届董事会独立董事津贴为每人每年16.5万元(税前)。提名姚良松、谭钦兴、姚良柏为非独立董事候选人，李新全、鲁晓东、王卫为独立董事候选人。上述议案将提交2025年第三次临时股东会审议。

  欧派家居第四届董事会第三十一次会议审议通过《关于暂时调整募投项目部分闲置场地用途的议案》，同意将“欧派家居人机一体化智能系统(武汉)项目”暂时闲置的部分场地以市场价对外出租，以提高资产利用效率，该议案需提交股东会审议。同时审议通过《关于召开公司2025年第四次临时股东会的议案》。

  第四届监事会第十九次会议审议通过《关于暂时调整募投项目部分闲置场地用途的议案》，认为该事项未变相改变募集资金投向，不影响募投项目实施，程序合规，同意提交股东大会审议。

  2025年第四次临时股东会将审议上述场地出租议案。武汉智能制造项目累计投入募集资金168,716.85万元，投资进度84.57%，尚未使用36,412.45万元。因产能爬坡需时，拟将不超过2.6万平方米(占比不超过7%)的闲置厂房对外出租，租期不超过12个月，不影响项目实施。

  国泰海通证券出具核查意见，认为该场地用途调整有利于提升资源利用效率，不影响募投项目执行，不存在损害公司及股东利益情形，对本次事项无异议。

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